劲爆战士第一部

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　　卓创资讯聚丙烯分析师 薛铭慧

　　【导语】：2026年的印尼塑料原料商场履历了一场过山车式的策略回转。上半年，政府为搪塞供应链危急打开绿灯；下半年，生意保护的大棒立时挥起。从“豁免”到“反推销”，短短数月间策略逻辑的剧烈转向，不仅折射出印尼政府在“保民生”与“护产业”之间的清苦均衡，更揭示了巨匠供应链飘荡下东南亚制造业的深层逆境。

　　2026年2月28日，好意思以与伊朗的急切关系升级为径直军事活动，中东格式倏地复杂化，也径直带动石脑油、丙烷等聚烯烃原料价钱水长船高，上游出产本钱被大幅推高，下贱企业的利润空间也被同步压缩。比本钱抬升更严峻的，是供应端的内容性中断：霍尔木兹海峡承担着巨匠30%的原油海运，受航运受阻影响，3月15日当周中东石油出口量骤降61%，巨匠商场也曾出现了明确的供应缺口。同期，商场惊惧容貌延迟，访佛生意途径被动移动，进一步加重了巨匠供应链的巨大。海峡受阻也使得国际真金不怕火葬企业运行受到制约，据卓创资讯统计，日韩部分真金不怕火葬企业装配负荷已降至6-7成，韩国乐天、韩华说念达尔、中国台湾台塑、泰国、印尼等地企业也先后发布了不成抗力奉告。这意味着聚烯烃入供词给缩量不仅来自中东径直入口缩量，东亚、南亚装配降负也会对国内供应产生障碍影响。

　　关税攻击“清零”  缓解“输入性通胀”

　　在此布景下，印尼经济统筹部长Airlangga于4月28日晓喻了一项为期六个月的攻击策略：将聚丙烯（PP）、聚乙烯（PE）等主要塑料原料的入口关税从原有的5%-15%和谐下调至0%。这一决议的中枢逻辑是“保供给、抗通胀”。高达55%-60%的原料入口依赖度意味着硬性割断入口只会覆没下贱更仆难数的中小微企业，而4月中国PP出口生意伙伴来看，东南亚仍是出口流向最大区域，占到月内总出口量的近五成。印度尼西亚跨越越南成为该流向最大生意伙伴，出口至印度尼西亚体量在10.28万吨，环比加多218.58%，同比加多445.71%。

　　前期反推销仲裁效果晓喻 关税先免后加再起疑团

　　然而，当今零关税策略并未试验履行，当国际供应链在第二季度冷静建筑后，印尼原土出产商驱动濒临严峻的生涯危急。参加2026年6月，策略风向突变。印尼反推销委员会（KADI）漠视建议，斟酌对来自中国、韩国、新加坡等8个国度的入口均聚聚丙烯征收反推销税（BMAD）。这一策略亦然2024年12月4日，印度尼西亚对原产于中国、马来西亚、越南、泰国、新加坡、沙特阿拉伯、菲律宾和韩国的聚丙烯均聚物启动反推销拜谒的效果。

　　2026年6月2日，天狼副利视频入口印尼反推销委员会发布公告，对原产于沙特阿拉伯、菲律宾、韩国、马来西亚、中国、新加坡、泰国和越南的聚丙烯均聚物（PP Homopolymer）作出反推销详情味终裁，建议征收为期五年的反推销税，其中，Zhejiang Petroleum & Chemical Co．， Ltd．（浙江石油化工有限公司）从价税为5.52%、从量税为0.055好意思元/千克，中国其他出产商/出口商的从价税为18.01%、从量税为0.179好意思元/千克。

　　关于下贱的塑料袋、包装制造商而言，零关税缩小了采购本钱，保管了利润通俗的中小微企业生涯；但关于上游的土产货石化巨头而言，廉价入口PP严重挤压了其开工率，同期本钱端保管高位也导致其濒临多半吃亏。当今关税策略反复，可看作“本领切割”式产业保护，依据本领节点可差异为两个节点：一是行业救急期（2026年5月-10月），面对中东地缘激励的不成抗力，遴荐降税保民生；二是行业保护期，由于印尼原土PP产能虽在推广却仍不具备皆备本钱上风，在地缘风险消退后，行政性的反推销壁垒成为了保护原土工业利润的终末一皆防地。

　　地缘风险消退后 商场或仍挂念基本面

　　总体来看，当今免关税策略与反推销税策略均尚未履行，若均定期履行，尽管6个月的策略窗口期虽短，却足以让中国出口商消化库存并完成一波利润结束；另一方面，跟着反推销税的加多，印尼商场的准初学槛将再次擢升，弥远依赖廉价策略的生意商将濒临清退，而粗略通过原土化出产或高附加值居品解围的企业智力存活。

　　异日出口场面来看，二季度成就起的国际客户关系和物流渠说念有望固化，中国PP凭借一体化限制与闲散供货才略，有望守住大部分新增出口份额，使巨匠PP生意流从“中东单向输出”转向“中东与东北亚双向供应”。不外，跟着入口原料本钱回落，煤制PP的阶段性本钱上风将被减弱，油制和PDH制本钱着落，中国出口竞争力将挂念常态化的本钱基本面。

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